3月10日晚間，岳陽林紙(600963)披露2025年年報。在文化紙行業供給承壓、價格磨底的周期背景下，公司全年經營業績雖受行業環境及商譽減值短期影響，但公司正在行業調整期內積蓄發展潛能。
財報顯示，岳陽林紙一方面通過聚焦主業、綠色產能升級，優化資產結構；另一方面發力戰略性新興產業培育，駿泰科技生物基業務穩定釋放盈利，碳匯業務突破性發展。
展望2026年，岳陽林紙確立了持續深化“林漿紙”一體化和相關多元戰略，公司將做強生態漿紙、做精生態農林、孵化戰略性新興產業，確保“十五五”開好局、起好步。
周期中積蓄潛能
岳陽林紙披露的2025年年報顯示，報告期內公司實現營收86.65億元，凈利潤-2.34億元。年報中可見，造成虧損的主要原因是商譽減值-3.48億元和合同資產減值損失-0.51億元。如除去以上非經營性虧損，岳陽林紙的2025年經營利潤約為1.65億元，與2024年基本持平。
回顧2025年，新產能的釋放及晨鳴紙業復產，文化紙行業供給壓力明顯，統計顯示文化紙價格近年來持續走低，2025年為近5年最低。供需的壓力直接導致文化紙價格和產品毛利率同比雙降，國家統計局數據顯示，2025年全國規模以上造紙和紙制品業利潤總額同比下降13.6%，根據Wind統計，超過6成的上市造紙企業均在去年呈現業績下行的趨勢。在困難市場環境下，岳陽林紙作為老牌造紙企業，經營情況較2024年基本持穩。
“在行業競爭加劇的背景下，漿紙一體化企業具有成本控制韌性，享有競爭優勢，展望長遠我們認為只有具備清潔生產技術、通過智能化生產提升生產效率與產品質量的企業才能獲得更大發展空間。”岳陽林紙方面表示。
在產能端，2025年岳陽林紙緊跟行業綠色低碳發展趨勢，新投產的45萬噸文化紙機節能降碳水平達到國際先進水平。公司持續消化吸收重大項目建設成果的同時，通過技術改造與工藝升級不斷提升纖維和能源自給率，為后續經營優化奠定良好基礎。
在產品端，公司堅持差異化競爭，契合下游行業對于高質量產品的核心需求。報告期內，公司天岳全木漿純質紙再次成為重點黨政書籍用紙，并推出舒瞳柔光護眼紙、速干天岳書紙等差異化產品。公司包裝紙圍繞定制化、功能化進行產品轉型，銷量同比增加近39%。
岳陽林紙方面介紹，天岳食品包裝紙適用于食品包裝，食品手捧袋，農副產品包裝等各類食品包裝。在國內消費市場以紙代塑的背景下，岳陽林紙主動進行系統調整，積極適應市場需求變化，無疑將迎來更加廣闊的市場和客戶群體。
轉型生物基新材料初見雛形
作為岳陽林紙轉型生物基新材料業務的關鍵，駿泰科技在去年實現營業利潤4.56億元，該公司是集生物基材料生產、銷售于一體的高新技術企業。
財報顯示，報告期內，駿泰科技圍繞年度目標，持續優化產品結構，加大針葉溶解漿等高毛利產品銷售力度，在微晶纖維素等非傳統領域深耕布局，進一步打開了盈利空間。其經營成果穩定了岳陽林紙漿紙板塊業績，也增強了公司對中上游資源的控制力與影響力。
駿泰科技在生產經營與技術創新上多點開花：產品優級品率創歷史新高；木質素業務實現重大突破，產品首次打開國際市場；高純木質素生產線順利投用，5萬噸絨毛漿項目完成試生產，這一項目填補了公司在高端漿產品領域的產能空白。
在碳匯業務領域，岳陽林紙旗下誠通碳匯表現亮眼，不僅2025年碳匯簽約面積再創歷史新高，更在項目開發層面取得實質性突破。報告顯示，2025年全年誠通碳匯簽訂林業碳匯合同面積3920.13萬畝，已有20個項目處于開發階段，7個項目完成項目公示，2個CCER林業碳匯項目申請登記。
在園林業務領域，年報顯示，面對生態園林行業嚴峻的經營形勢，岳陽林紙采取主動收縮措施，造成岳陽林紙業績短期承壓。業內人士表示，商譽減值讓岳陽林紙更加聚焦核心業務，剝離非核心業務的資產包袱，有效提升公司資產質量，有利于公司的長期健康穩定發展。
同時，誠通凱勝也在積極推進戰略轉型，明確“小而美”專業品牌定位，從政府業務向企業業務傾斜，聚焦工業循環水處理等核心領域打造產品線，追求更加穩定可控的業務模式。
確保“十五五”開好局、起好步
立足2025年的堅實基礎，岳陽林紙的未來發展藍圖已然清晰。
年報顯示，2026年，岳陽林紙將聚焦漿紙主業，加快推進產品轉型，將持續深化“林漿紙”一體化戰略，做強生態漿紙、做精生態農林、孵化戰略性新興產業。
在生態漿紙主業，岳陽生產基地將堅定不移推進產品轉型，通過包裝紙產品轉型攻堅和機臺效率提升實現“結構性降本”。同時，實施好化學漿洗滌篩選項目，實現自制漿開滿用足，落實電力避峰就谷運行方案，推進沼氣發電項目，推動降本增效。
在戰略性新興產業方面，岳陽林紙計劃將駿泰科技打造成為國內最有特色的纖維素等生物基特種纖維新材料產業基地，持續優化產品結構，加強高毛利產品研發力度，開拓藥輔食品添加領域等高附加值產品。具體來看，公司將加大對“特種漿、生物基新材料”等產業前沿技術和原創性技術的研究探索。
岳陽林紙方面表示，在造紙行業溫和復蘇的行業背景下，公司將聚焦漿紙主業，加大科技創新力度，進一步延鏈補鏈，加快推進產品轉型，持續深化組織變革，守牢安全環保合規底線，夯實發展基礎，確保“十五五”開好局、起好步。
