歷經三年行業深度調整，邁瑞醫療（300760.SZ）業績逐步筑底企穩。
4月28日，國內醫療器械龍頭邁瑞醫療披露了2026年一季報。報告期內，公司實現營業收入83.52億元，同比增長1.39%，環比增長12.13%，營收逐季改善；實現扣非凈利潤23.90億元，同比下降7.76%，相較于2025年全年和第四季度的降幅大幅收窄。公司經營質量與盈利能力持續改善，為2026年全年實現正增長奠定堅實的基礎。
值得注意的是，截至2026年第一季度末，公司合同負債達33.42億元，同比高增50.18%。合同負債作為“收入蓄水池”，其高速增長為公司的后續收入的確認提供有力支撐。
分產線看，IVD業務作為公司最大產線持續引領增長，第一季度攬獲31.93億元營收，營收占比進一步提升至38%；新興業務作為公司發展勢頭最猛的產線之一，也保持了高速增長的態勢，實現營業收入13.98億元，同比增長18.22%。
分區域看，公司第一季度國際業務實現營收44.49億元，同比增長15.70%，國際收入占集團整體收入比重達53%，若以美元口徑計算，國際收入同比增長20%，公司預計2026年全年國際業務有望回歸快速增長，其中發展中國家和歐洲市場有望引領增長，國際收入占整體收入的比重有望進一步提升。國內業務第一季度實現營收39.03億元，同比下降11.13%，其中體外診斷與新興業務合計占國內收入的七成以上，已成為拉動國內業務增長的重要基本盤，展望全年，邁瑞醫療國內業務有望重回正增長。
公司繼續保證高研發投入，2026年第一季度研發投入8.89億元，占營業收入的比重達到10.64%，產品不斷豐富，持續創新迭代，尤其在高端領域不斷實現突破。在高研發投入下，公司不斷拓寬專利護城河。截至2026年3月31日，公司累計申請專利13159件，其中發明專利申請量9533件；共計授權專利6713件，其中發明專利授權3512件。自主創新驅動下的邁瑞啟元生態也日臻完善，在推出全球首個重癥醫學大模型的基礎上，圍術期、檢驗、乳腺、超聲、腹部、設備管理、醫療技術服務等啟元大模型家族不斷擴容，一季度“瑞檢生態”新增裝機超過150家，“瑞智生態”新增項目超過60個，新增裝機醫院超過40家，“瑞影生態”全球新增裝機超1500套，為公司數智化升級和市場拓展奠定堅實的基礎。
同時，邁瑞醫療推出2026年第一次中期利潤分配預案，并提請股東會授權董事會制定2026年其他中期分紅方案。本次中期利潤分配預案為：向全體股東每10股派發現金股利人民幣12.50元（含稅），合計擬派發現金股利人民幣15.16億元（含稅），分紅比例達65.05%，持續加碼回報投資者。
IVD業務筑牢基本盤，龍頭長期空間打開
自2024年收入體量躍居公司第一大業務后，邁瑞醫療的IVD板塊已經連續第三年成為公司第一大產線。其中，2025年，邁瑞醫療國內IVD業務且占公司國內總收入的比重達到近一半。今年一季度，邁瑞醫療IVD業務再度引領增長，成為帶動公司業績回暖的重要力量。財報數據顯示，2026年一季度實現營業收入31.93億元，同比增長4.96%，占公司總營收的比例達到38%。得益于加速突破海外高端私立醫療集團、第三方連鎖實驗室等中大樣本量客戶群，國際體外診斷業務增長超過20%，其中國際免疫業務增長超過30%。
過去三年多時間里，雖然國內IVD行業雖然受政策與市場環境劇變影響，經歷了階段性陣痛，但以邁瑞醫療為首的行業龍頭，依然展現出強大的基本盤定力，在行業持續調整之際仍在穩步提升市場份額，國內免疫和凝血業務一季度增長均在10%左右，三塊核心業務——免疫、生化和凝血的平均市占率從2025年中期的10%提升至2025年底的12%，并在2026年一季度進一步上升至13%。隨著行業加速出清，進入規范、集中、價值導向的高質量發展新階段，IVD行業競爭格局進一步優化，龍頭集中度持續提升，長期成長空間也全面打開。
一方面，得益于長期的高強度的研發投入、資源積累等，邁瑞醫療的市場競爭力持續提升。設備方面，其以CL-9000i免疫分析儀，BS-5000生化儀，MT 8000C凝血流水線，MT 8000全實驗室智能化流水線為代表的產品均已達到業內領先水平。2026年一季度，國內實現MT 8000全實驗室智能化流水線新增訂單超140套，新增裝機超80套。試劑方面，公司以心肌、激素檢測為代表的一些項目也已達到行業領先水平。截至2026年3月31日，公司化學發光免疫試劑NMPA已上市產品95個，CE已上市產品達101個。
此外，邁瑞醫療還在將試劑的底層創新能力逐步拓展到更多的新試劑開發中，通過"設備+IT+AI"的平臺化創新解決檢驗行業的痛點。公司不僅在硬件層面實現了流水線的高度自動化與智能化集成，更在產業鏈上游實質性地掌握了核心原料、質控校準技術以及多種方法學診斷試劑的自主研發能力。
今年以來，邁瑞醫療IVD業務仍勢如破竹，在各類集采項目中“大殺四方”。據不完全統計，僅今年3月，邁瑞醫療的MT8000流水線，便中標了7家醫院的采購項目。
據披露，邁瑞醫療未來三年的核心目標之一，是將體外診斷業務的國內市場占有率提升至20%左右，公司將持續重點推進雙大客戶深度突破。公司的中長期目標是要成長為IVD市場引領者，引領行業未來長期的高質量發展。
邁瑞醫療表示，未來兩年，公司IVD業務還將推出分子一體機、臨檢門急診一體機、全自動液相色譜串聯質譜一體機、數智化實驗室等重磅新品，持續完善IVD產品矩陣，強化核心競爭力。
新興業務高速崛起，打造重要增長引擎
除了IVD業務的穩固支撐，新興業務的快速崛起，正成為公司突破增長瓶頸、打造第二增長引擎的關鍵力量。作為邁瑞醫療2025年年報中首次被單獨列示的四大板塊之一，新興業務已成為公司增長最快、最具想象空間的明星板塊。
公開信息顯示，截至2025年年底，邁瑞醫療新興業務在國內收入占比已經突破20%，新興業務中的國際市場貢獻已經達到約40%。其中微創外科、微創介入兩大核心賽道，貢獻國內新興業務收入超80%。2026年一季度，公司新興業務同比增長超過18%，占國內收入比例達到23%。隨著微創外科業務中的高值耗材如超聲刀、腔鏡吻合器開始放量，微創介入業務同比增長25%，動物醫療業務實現雙位數增長。
今年以來，邁瑞醫療在新興業務領域還將推出多個重磅新品，包括心腔內超聲（ICE）導管、PFA網籃導管和高密度標測導管。其中心腔內超聲導管今年1月已正式上市，為電生理手術提供精準的腔內導航，與PFA、三維標測系統形成“影像+消融+標測”全流程閉環，大幅提升手術安全性。
根據規劃，邁瑞醫療未來將從“血管介入”向“全身介入”延伸，拓展至泌尿、消化、婦科及呼吸等新興介入領域。
在近期的投資者問答中，邁瑞醫療表示，老齡化已是必然的人口結構趨勢，手術微創化、微創介入化更是確定性很高的發展方向，這兩塊業務未來幾年的市場復合增長率遠高于其他器械板塊。公司對新興業務成為IVD的下一個接力棒有信心。
據悉，目前邁瑞醫療超聲刀、吻合器等產品已成功進入多個聯盟集采，并開始在一些國內頭部醫院中取得了不錯的用量。
此外，在備受關注的手術機器人賽道，公司已完成底層能力布局，在腔鏡、能量平臺與手術器械等領域構筑了成功的商業化產品和堅實的技術積累，并且公司的手術機器人產品今年將進入注冊階段，正在按照既定的計劃順利推進。
邁瑞醫療表示，雖然在手術機器人領域是后來者，但相信以微創外科業務足夠大的收入規模做支撐，加上構建的行業中最全面、最具競爭力的微創手術生態系統，未來有望成為手術機器人領域的領導者之一。
國際業務領跑增長，全球化收獲期已至
值得一提的是，2026年一季度，邁瑞醫療國際業務恢復快速增長態勢，營收同比增長15.70%，國際收入占比達53%。若以美元口徑計算，國際收入同比增長20%。其中，發展中國家收入同比增長15%，若以美元口徑計算則同比增長19%。歐洲市場延續其高速增長的趨勢，收入同比增長超25%。
這一良好增長態勢的背后，離不開公司多年來在全球市場的深耕布局與本地化運營的持續發力。截至2025年年底，邁瑞醫療產品已覆蓋全球190多個國家和地區，進入87家全球TOP100醫院，并采用深度本地化的運營模式。
邁瑞醫療表示，2026年公司將堅定深化海外本地化布局和高端戰略客戶群突破。其中歐美市場由于面臨嚴重的缺醫少護和通脹壓力，為公司的數智化方案進一步提升品牌影響力和滲透率提供了更廣闊的發展空間；而在新興市場，公司將緊抓醫療基礎設施建設和醫療均質化升級的歷史機遇，推出適應當地需求的產品組合與數智化方案，并通過持續深入的本地化布局，全面助力這些國家加強醫療衛生體系建設和人才培養。
據悉，邁瑞醫療已躋身全球頂尖醫療器械企業第23名，是全球前30大醫療器械企業中唯一上榜的中國企業，也是從成立到上榜最快的企業之一。
站在新的發展起點，邁瑞醫療已完成周期底部蓄力，憑借龍頭的技術、產品、渠道、規模全方位優勢，正式邁入新一輪高質量上升通道。邁瑞醫療表示，公司中長期的戰略方向是希望用未來十年時間進入全球前10名醫療器械公司的榜單，公司有信心克服短期的困難，回歸穩健發展的軌道，給投資人帶來一個全新的、值得信賴的、全球化的邁瑞醫療。（CIS）
