2026年以來(lái)，半導(dǎo)體行業(yè)上游材料、晶圓代工以及封裝環(huán)節(jié)紛紛漲價(jià)，推動(dòng)行業(yè)成本上漲，逐漸形成了全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格普漲之勢(shì)。
漲價(jià)潮的影響，已經(jīng)體現(xiàn)在一季報(bào)中。其中，存儲(chǔ)行業(yè)是受益于漲價(jià)潮的“盈利先鋒”，功率半導(dǎo)體等細(xì)分行業(yè)則表現(xiàn)出業(yè)績(jī)分化態(tài)勢(shì)，此外，行業(yè)約八成以上上市公司營(yíng)業(yè)成本同比增加。整體來(lái)看，2026年一季度一半以上（申萬(wàn)）半導(dǎo)體行業(yè)上市公司歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，行業(yè)整體銷售毛利率環(huán)比提升了2.49個(gè)百分點(diǎn)。
存儲(chǔ)行業(yè)成A股 “盈利增速之王”
一季度本是半導(dǎo)體行業(yè)傳統(tǒng)淡季，但今年全球范圍內(nèi)呈現(xiàn)出“淡季不淡”的特征。據(jù)歐洲半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)最新報(bào)告，一季度，全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額達(dá)到2985.5億美元，同比增長(zhǎng)近八成，其中存儲(chǔ)器同比上漲超2倍。
剔除尚未披露一季報(bào)的中芯國(guó)際與華虹公司，今年一季度A股半導(dǎo)體行業(yè)上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約1704億元，歸母凈利潤(rùn)近239億元，且同期歸母凈利潤(rùn)加權(quán)平均增速反超營(yíng)收，銷售毛利率環(huán)比提升2.49個(gè)百分點(diǎn)，整體盈利修復(fù)顯著。其中，在超級(jí)漲價(jià)周期推動(dòng)下，存儲(chǔ)行業(yè)穩(wěn)坐A股“盈利增速王者梯隊(duì)”。
德明利一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超49倍，穩(wěn)居A股單季度盈利增速之首。江波龍、佰維存儲(chǔ)、普冉股份、大為股份、兆易創(chuàng)新等存儲(chǔ)行業(yè)上市公司，挺進(jìn)全行業(yè)盈利增速前二十。銷售毛利率也展示了類似趨勢(shì)，德明利、佰維存儲(chǔ)同期毛利率同比增長(zhǎng)超過(guò)了50個(gè)百分點(diǎn)，江波龍、東芯股份等存儲(chǔ)企業(yè)也實(shí)現(xiàn)毛利率大幅提升。
德明利高管在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中強(qiáng)調(diào)，本輪存儲(chǔ)周期是AI驅(qū)動(dòng)需求爆發(fā)、行業(yè)供給資源向高附加值領(lǐng)域集中等多重因素共振下的行業(yè)發(fā)展新階段。
德明利高管介紹，從目前公開(kāi)信息看，AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等高價(jià)值領(lǐng)域需求仍較旺盛，預(yù)計(jì)年內(nèi)仍將保持供應(yīng)偏緊狀態(tài)。
不過(guò)，今年以來(lái)存儲(chǔ)行業(yè)多次傳出部分品類價(jià)格回調(diào)消息，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)存儲(chǔ)漲價(jià)持續(xù)性的關(guān)注。因存儲(chǔ)模組廠商需要面對(duì)上游存儲(chǔ)原廠漲價(jià)的成本風(fēng)險(xiǎn)，因此，存儲(chǔ)行業(yè)上市公司普遍提升庫(kù)存，部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流承壓。截至一季度末，江波龍?jiān)谑执尕浗咏?80億元，同比增長(zhǎng)約五成，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額轉(zhuǎn)負(fù)，其次德明利和佰維存儲(chǔ)，存貨規(guī)模也跨過(guò)百億門(mén)檻。
“規(guī)?；瘜?duì)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)很重要?！苯埜笨偛谩⑵髽I(yè)級(jí)存儲(chǔ)事業(yè)部總經(jīng)理閆書(shū)印日前接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，伴隨著AI帶來(lái)存儲(chǔ)供應(yīng)關(guān)系變化，在資源緊缺周期內(nèi)，存儲(chǔ)原廠資源一定會(huì)傾斜更有競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域和客戶。公司在發(fā)揮自己原有優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，持續(xù)加大產(chǎn)品創(chuàng)新。
功率半導(dǎo)體業(yè)績(jī)分化
除了存儲(chǔ)行業(yè)外，功率半導(dǎo)體在內(nèi)的分立器件行業(yè)今年多次傳出漲價(jià)消息。
今年2月，士蘭微發(fā)布漲價(jià)函，自2026年3月1日起對(duì)小信號(hào)二極管、溝槽TMBS及MOS類芯片提價(jià)10%。另外，華潤(rùn)微宣布自2月1日起對(duì)全系列微電子產(chǎn)品啟動(dòng)價(jià)格上調(diào)，上調(diào)幅度最低為10%；宏微科技也發(fā)了漲價(jià)函。總體來(lái)看，主要漲價(jià)因素都提到了上游有色金屬等材料價(jià)格上漲。
不過(guò)，結(jié)合上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，今年一季度分立器件行業(yè)并未展示出類似存儲(chǔ)行業(yè)的“集體”盈利修復(fù)態(tài)勢(shì)，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)與下降的數(shù)量各占一半，業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，且營(yíng)業(yè)成本普遍增長(zhǎng)。
其中，源杰科技受益于數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域CW光源產(chǎn)品需求強(qiáng)勁擴(kuò)張，以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，今年一季度歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近12倍，銷售毛利率從上年同期約45%躍升到約78%，位居A股半導(dǎo)體行業(yè)毛利率之首。另外，揚(yáng)杰科技、士蘭微等一季度歸母凈利潤(rùn)規(guī)模在所屬細(xì)分行業(yè)中居前，均同比增長(zhǎng)約四成以上，但*ST聞泰、斯達(dá)半導(dǎo)等歸母凈利潤(rùn)同比下降。
另一方面，今年宣布漲價(jià)的功率半導(dǎo)體公司中，僅士蘭微等部分企業(yè)一季度銷售毛利率環(huán)比增長(zhǎng)。
除了原材料漲價(jià)外，存儲(chǔ)漲價(jià)、晶圓代工、封裝環(huán)節(jié)的漲價(jià)也普遍提高了多數(shù)半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)營(yíng)業(yè)成本。
作為國(guó)產(chǎn)DPU與CPU龍頭，海光信息去年?duì)I業(yè)成本同比提升約八成，而同期營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)約57%；今年一季度營(yíng)業(yè)成本同比進(jìn)一步增加。公司在年報(bào)中指出，受上游原材料、存儲(chǔ)輔材等漲價(jià)影響，單位采購(gòu)成本顯著增加，同時(shí)代工廠封裝測(cè)試產(chǎn)能緊張也推升了加工費(fèi)用的增長(zhǎng)，導(dǎo)致產(chǎn)品單位成本一定程度上增加。
加快向國(guó)產(chǎn)產(chǎn)能切換
在營(yíng)業(yè)成本普遍提升背景下，半導(dǎo)體行業(yè)上市公司也加大了向國(guó)產(chǎn)產(chǎn)能切換力度。
基于全流程國(guó)產(chǎn)化的戰(zhàn)略布局考慮，思特威提出差異化漲價(jià)策略。在今年3月發(fā)布的漲價(jià)函中，思特威對(duì)在三星晶圓廠生產(chǎn)的智慧安防和AIoT產(chǎn)品在原有價(jià)格基礎(chǔ)上統(tǒng)一上調(diào)20%；對(duì)在晶合集成晶圓廠生產(chǎn)的智慧安防和AIoT產(chǎn)品在原有價(jià)格基礎(chǔ)上統(tǒng)一上調(diào)10%。
思特威方面向證券時(shí)報(bào)記者表示，安防及AIoT領(lǐng)域需求比較好，為公司產(chǎn)品提供了良好的市場(chǎng)環(huán)境。另外，手機(jī)和汽車端公司將繼續(xù)合理安排產(chǎn)品的備貨與供應(yīng)，保障客戶需求，并根據(jù)市場(chǎng)情況調(diào)整相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格，保持經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性。
“當(dāng)前，公司在三星代工的同規(guī)格產(chǎn)品在晶合集成均有對(duì)應(yīng)的新產(chǎn)品型號(hào)，為了優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)和供應(yīng)鏈韌性，公司與晶合集成在工藝開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新、產(chǎn)能供應(yīng)等方面加大了合作力度。”公司負(fù)責(zé)人向記者表示。
今年一季度，思特威銷售毛利率同比提升近3個(gè)百分點(diǎn)至25.74%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)近24%。
對(duì)于當(dāng)前行業(yè)漲價(jià)潮，有業(yè)內(nèi)人士援引分析報(bào)告向記者表示，上游原材料價(jià)格波動(dòng)、晶圓制造成本高企、高端封裝資源緊張，這些都擠壓了制造端的利潤(rùn)空間，提價(jià)也難以解決這一矛盾，更深層的原因指向產(chǎn)能供不應(yīng)求。
以晶圓代工行業(yè)為例，臺(tái)積電等龍頭廠商全力押注先進(jìn)制程與封裝工藝，部分退出了成熟制程市場(chǎng)，導(dǎo)致整體市場(chǎng)供應(yīng)量有所下降；另一方面，由于人工智能等算力需求大量爆發(fā)，擠兌了其他低利潤(rùn)產(chǎn)品產(chǎn)能空間。
中芯國(guó)際高管在2月業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上曾表示，由于市場(chǎng)上人工智能、數(shù)據(jù)中心、端側(cè)、本土汽車產(chǎn)業(yè)鏈的應(yīng)用形成增量市場(chǎng)，對(duì)存儲(chǔ)器和BCD的需求大量增加，這些產(chǎn)能需求擠壓了做CIS、顯示驅(qū)動(dòng)和標(biāo)準(zhǔn)邏輯的產(chǎn)能；疊加同行部分退出了這類的產(chǎn)能供給，使得上述大宗產(chǎn)品供應(yīng)量變少。
兆易創(chuàng)新高管也在近期接受調(diào)研時(shí)稱，AI需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，帶動(dòng)周邊芯片及器件需求大幅提升，疊加原材料供應(yīng)緊張的影響，當(dāng)前從晶圓代工到封測(cè)的全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能均處于緊張狀態(tài)。
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