貴州檢察機關依法對丁雄軍涉嫌受賄、洗錢案提起公訴。
作為曾經執掌A股“股王”貴州茅臺的核心高管，丁雄軍被以雙重罪名公訴，再度震動資本市場，也標志著貴州白酒領域反腐工作持續走進深水區。
涉案數額特別巨大
5月8日晚間，最高人民檢察院官微發布消息，日前，貴州省市場監督管理局原黨組書記、局長丁雄軍（正廳級）涉嫌受賄罪、洗錢罪一案，由貴州省監察委員會調查終結，移送檢察機關審查起訴。
經貴州省人民檢察院指定管轄，由黔東南州人民檢察院依法向黔東南州中級人民法院提起公訴。案件正在進一步辦理中。檢察機關在審查起訴階段，依法告知了被告人丁雄軍享有的訴訟權利，并依法訊問了被告人，聽取了辯護人的意見。
黔東南州人民檢察院起訴指控：被告人丁雄軍利用擔任貴州省清鎮市委常委、副市長，貴陽市兩湖一庫管理局黨委書記、局長，貴陽國家高新技術產業開發區黨工委書記、貴陽市白云區委書記，貴陽市人民政府秘書長，畢節市委常委、市人民政府副市長，貴州省能源局黨組書記、局長，中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司黨委書記、董事長等職務上的便利，以及職權或地位形成的便利條件，為他人謀取利益，非法收受他人財物，數額特別巨大；掩飾、隱瞞部分受賄所得的來源和性質，情節嚴重，依法應當以受賄罪、洗錢罪追究其刑事責任。
此次丁雄軍案的一大看點，是同時被指控受賄罪與洗錢罪。相較于以往白酒行業腐敗案件，新增洗錢罪名凸顯當下腐敗行為更趨隱蔽化、復雜化，涉案人員通過各類手段隱匿非法所得軌跡。
這也釋放出強烈信號：紀檢監察與司法機關對白酒領域權力尋租、利益輸送的打擊不再局限于傳統受賄行為，對后續資金洗白、灰色鏈條閉環等行為實行全鏈條追責，反腐監管力度全面升級。
貴州茅臺腐敗案頻發
從資本市場視野來看，丁雄軍最受關注的履歷莫過于茅臺董事長任職時期。
資料顯示，丁雄軍于2021年8月底從高衛東手中接過貴州茅臺董事長一職，直至2024年4月29日。彼時，貴州茅臺發布公告稱，根據貴州省人民政府相關文件，推薦張德芹為貴州茅臺董事、董事長人選，建議丁雄軍不再擔任公司董事長、董事職務，丁雄軍轉任貴州省市場監督管理局（貴州省知識產權局）局長。
2025年1月2日，據貴州省紀委監委消息：貴州省市場監督管理局黨組書記、貴州省市場監督管理局（貴州省知識產權局）局長丁雄軍涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受貴州省紀委監委紀律審查和監察調查；同年4月30日，貴州省人大常委會決定罷免丁雄軍的第十四屆全國人民代表大會代表職務。
從業務層面來看，丁雄軍接棒執掌貴州茅臺后，主導推進產品結構升級、經銷渠道改革、市場化調價以及年度高比例分紅等多項舉措，一度被資本市場寄予厚望。在丁雄軍任內，貴州茅臺市值長期穩定在萬億規模，并推出茅臺1935、茅臺冰淇淋、跨界聯名咖啡、巧克力，其一舉一動均牽動白酒板塊乃至大消費賽道神經。
在丁雄軍之前，貴州茅臺已有兩位“一把手”涉及腐敗問題，身陷囹圄。
2021年9月23日，貴州省貴陽市中級人民法院一審公開宣判袁仁國受賄案，對袁仁國以受賄罪判處無期徒刑，并處沒收個人全部財產，袁仁國非法收受他人給予的財物共計折合1.13億余元。
2022年5月13日，貴州省紀委監委網站首次披露，高衛東涉嫌嚴重違紀違法，接受貴州省紀委省監委紀律審查和監察調查；同年12月14日晚間，高衛東被開除黨籍、開除公職。在2024年2月，高衛東受賄案一審宣判，其非法收受財物高達1.1億元，被判無期徒刑。
今年3月，與丁雄軍在貴州茅臺期間共事時間最長財務總監、董事會秘書蔣焰“落馬”被查；當月底，貴州茅臺董事會決定，免去蔣焰擔任的公司副總經理、財務總監、董秘等職務。
據貴州省紀委監委派駐貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司紀檢監察組、遵義市紀委監委消息：貴州茅臺黨委委員、副總經理、財務總監、董事會秘書蔣焰涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受貴州省紀委監委派駐貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司紀檢監察組紀律審查和遵義市監委監察調查。
值得一提的是，蔣焰堪稱貴州茅臺“三朝元老”，先后輔佐了丁雄軍、張德芹、陳華等三位茅臺董事長。
而在蔣焰之前，貴州茅臺已有多位原高管相繼被查，從袁仁國到高衛東，再到丁雄軍，貴州茅臺曾經的三位“一把手”接連落馬；此外，茅臺集團電子商務股份有限公司原董事長聶永、茅臺集團原副總經理高守洪、貴州茅臺酒股份原副總經理張家齊等十余位高管先后違法被查。
上市20多年業績首次雙降
4月16日深夜，貴州茅臺(600519)披露了2025年年報，這份備受市場關注的成績單出現罕見變化：自2001年上市以來，貴州茅臺首次出現年度營業收入與凈利潤雙雙下滑的完整會計年度業績。
年報顯示，貴州茅臺2025年營業收入1688.38億元，同比下降1.21%；凈利潤823.2億元，同比下降4.53%；扣非后凈利潤為822.93億元，同比下降4.58%；經營活動產生的現金流量凈額為615.22億元，同比下降33.46%。
貴州茅臺2025年度營收與凈利雙雙下滑，打破了茅臺長期穩健增長的態勢，成為白酒行業深度調整的標志性信號。貴州茅臺表示，營業收入變動主要是醬香系列酒產品結構調整影響所致。盡管如此，貴州茅臺仍不遺余力地加大本期廣告宣傳及市場費用，2025年銷售費用高達72.53億元，較上年度增加16.14億元，同比增長28.62%。
從業績結構來看，貴州茅臺此次下滑呈現明顯的結構性特征：核心產品茅臺酒實現營業收入1465億元，僅微增0.39%，勉強穩住基本盤；而被視為第二增長曲線的系列酒營業收入為222.75億元，同比下滑9.76%，成為拖累整體業績的主要因素。
利潤端的壓力更為突出。盡管貴州茅臺整體毛利率仍高達91.23%，但營業成本同比上漲8%，疊加銷售費用大增28.62%，雙重擠壓下利潤空間收窄，毛利率同比減少0.78個百分點。此外，貴州茅臺經營活動現金流凈額同比驟降33.46%，主要因財務公司存款減少、同業存款增加，現金流韌性有所減弱。
4月24日晚間，貴州茅臺發布2026年一季報，經營業績實現微增，但營銷體系出現顯著變化，直銷渠道銷售額超傳統批發渠道51億元，經銷商凈減少257家。
隨著貴州茅臺向直銷渠道的傾斜，傳統經銷商則備受“打擊”，部分經銷商已與貴州茅臺“分手不愛”。截至到2026年一季度末，貴州茅臺國內經銷商數量為2098家，年初至報告期末僅增加6家，但同期卻減少261家；國外市場沒有新增經銷商，期內減少2家，尚存124家。反觀2025年一季度，彼時貴州茅臺國內經銷商還有2174家，期內凈增加31家，海外經銷商凈增加5家。需要提醒的是，貴州茅臺聲稱，本期國內經銷商數量變動主要為系列酒經銷商。
在行業層面，2025年白酒行業進入深度調整期，消費場景收縮、存量競爭加劇，高端白酒需求增速放緩，貴州茅臺難以獨善其身。貴州茅臺坦言，可能面對宏觀經濟、市場競爭、輿情、環境保護等多重風險。
此次營收、凈利雙降，是貴州茅臺發展歷程中的階段性挑戰，折射出白酒行業從規模擴張向價值深耕轉型的必然陣痛。對于茅臺而言，如何激活系列酒增長潛力、平衡渠道轉型節奏、應對行業周期變化，將是2026年及未來發展的關鍵考題。
