今年前4個月，中國出口保持強勁增長態勢，電力設備、光模塊、人工智能（AI）等相關制造產品成為出口增長的核心動力，行業持續高景氣，也印證了A股科技基金為何能集體大漲。
隨著公募行業的景氣投資越來越多與出口數據掛鉤，基金重倉股也紛紛聚焦出口高景氣賽道，ETF資金流向、主動權益基金業績排名、基金行業持倉偏好，均清晰印證，出口主線成為影響基金產品業績的核心因素。
扎實數據支撐基金抱團邏輯
海關總署發布的最新統計數據顯示，2026年4月我國以美元計價的進出口總額達到6340.6億美元，同比增長18.7%。其中單月出口金額3594.4億美元，同比增長14.1%。此次外貿數據最大亮點集中在高端制造領域，2026年4月國內機電產品出口同比增長20.4%，整體規模達到2292.9億美元，創下月度出口新高。電力設備、集成電路、AI硬件、智能設備等品類，成為拉動國內出口景氣上行的關鍵。
在出口向好的大背景下，布局相關賽道的行業基金也受到資金追捧。例如，廣發基金電網設備ETF成為資金重點涌入的熱門產品。從收益表現來看，這只ETF今年前五個月漲幅達41%；如果從2025年5月20日算起，一年時間內收益率漲幅高達146%。高收益也讓產品吸引力提升，產品規模迎來爆發式增長。2025年一季度末，廣發基金電網設備ETF的規模僅約3500萬元，到了今年一季度末，該ETF的規模已攀升至9.24億元。
基金抱團股的走勢同樣契合出口主線，光模塊龍頭中際旭創股價持續走高，成為各大基金提升業績排名的關鍵標的，其核心邏輯也是基金經理提前預判光模塊的出口加速趨勢。明星基金經理神愛前管理的平安策略先鋒基金，緊跟科技制造的出口增長趨勢，將中際旭創列為基金第二大重倉股。
除此之外，這只基金重倉持有的其余9只個股，全部布局國內具備海外出口競爭優勢的優質賽道，深耕海外市場的光纜賽道個股長飛光纖也在基金重倉名單中，充分體現出當前基金經理更加偏愛高景氣度行業的投資思路。
出口強弱拉大基金收益差距
國內消費市場整體復蘇節奏偏緩，亦是驅動基金經理偏好布局出口類上市公司的重要因素。
今年以來，基金經理對配置消費股興趣較為平淡，許多基金經理在產品宣講會中解析投資主線時，幾乎將全部的精力都集中在科技制造上，而消費股的投資則被弱化處理。實際上，基金經理甚少提及買入消費股，背后亦有宏觀數據驗證。4月份，國內社會消費品零售總額為37247億元，同比增長僅為0.2%。
與此同時，各大行業出口態勢呈現明顯分化，進而成為顯著拉開各類基金業績表現差距的重要原因。縱觀今年公募基金業績排名，靠后的20只基金大多布局傳統白酒等內需消費板塊。與之形成鮮明對比的是，業績穩居前二十的績優基金，持倉個股基本都深度綁定出口產業鏈，相關上市公司的營收和利潤增長與海外市場拓展和強勁需求有很大關系。
“消費肯定有投資機會，當前消費總體估值具有吸引力，關鍵是要抓住那些通過出口來持續改善景氣周期的新消費或品牌消費。”華南一位基金經理認為，當前核心倉位依然在科技賽道上，消費股暫時保持低配，靜待科技與消費周期輪動切換，彼時或有更好買入機會。
公募看好科技出海機遇
在出口數據持續走強之際，多位基金經理也深度解讀了中國科技制造出海的后續機遇。
華寶創業板人工智能ETF基金經理曹旭辰表示，當前科技類上市公司股價走勢主要依托行業整體景氣度，而行業景氣度高低取決于產業整體發展速度。目前科技行業主要存在兩種增長模式：第一種依靠產品升級疊加市場銷量提升實現穩步增長，光模塊、算力硬件等行業均屬于此類；第二種依靠產品價格上漲快速提升盈利水平，存儲行業是典型代表。整體來看，當下人工智能核心賽道估值處于合理區間，尚未出現市場炒作形成的明顯估值泡沫，行業依舊存在長期投資空間。
曹旭辰認為，隨著市場行情持續推進，后續市場熱度逐步升高之后，行業細分龍頭企業會展現出更強的發展穩定性，盡管相關個股前期股價已經出現明顯上漲，但是整體估值依舊處于可控范圍，即便后續市場行情出現波動調整，這類優質標的依舊具備較強的抗風險能力，走勢會更加平穩。
平安科技基金經理翟森認為，全球人工智能算力產業持續擴張，現階段最大的發展限制是電力資源供給不足。目前北美地區大規模興建人工智能算力產業集群，當地電力供應缺口不斷加大，電力資源稀缺性持續凸顯，電力供給能力已經成為衡量算力產業發展水平的重要標準，燃氣輪機等電力配套設備的市場需求大幅提升。國內電力設備龍頭企業憑借成熟的技術實力和高性價比優勢，成為填補海外電力供應缺口的重要力量，今年以來整個行業景氣度持續走高，出口企業訂單充足穩定，未來業績增長具備確定性。
排版：劉珺宇
校對：姚遠
