史上最大IPO傳來最新變數。
據最新消息，世界首富埃隆·馬斯克旗下的SpaceX可能將下調其上市估值，目標更改為1.8萬億美元，較今年4月的超過2萬億美元估值有所下調，但仍將成為史上最大規模IPO。
與此同時，SpaceX的競爭對手藍色起源公司突然發生重大事故，也引發市場關注。當地時間5月28日晚間，藍色起源“新格倫”火箭在靜態點火測試中發生爆炸，導致唯一發射臺及地面設備嚴重損毀，公司今年的發射計劃遭受重創。隨后，馬斯克在社交平臺上發文稱：“實在遺憾，火箭就是這么難。”
SpaceX估值下調
美東時間5月29日，彭博社援引知情人士的話報道，目前SpaceX 在美股市場首次公開募股（IPO）中尋求至少1.8萬億美元的估值，較今年4月的超過2萬億美元估值有所下調。
知情人士稱，SpaceX在與顧問和投資者磋商后，下調目標估值。IPO的規模和估值等細節通常會在定價前根據利益相關者的反饋進行調整，但SpaceX此次尋求籌集高達750億美元的資金，這仍將使其成為有史以來規模最大的IPO。
知情人士透露，SpaceX最早可能于6月4日正式開啟路演計劃，最早可能于6月11日定價，但時間表也可能會推遲幾天。
據招股書披露，SpaceX于今年2月2日完成對xAI Holdings Corp.（xAI）的合并。合并后，SpaceX業務劃分為航天、衛星互聯網、人工智能（AI）三大板塊。
該公司核心財務數據顯示，2026年第一季度公司合并營收達46.94億美元，營業虧損19.43億美元，調整后EBITDA為11.27億美元；2025年全年合并營收186.74億美元，營業虧損25.89億美元，調整后EBITDA為65.84億美元。
其中，AI業務是SpaceX虧損的主要拖累。2026年第一季度，該業務的運營虧損高達24.69億美元。SpaceX表示，AI業務板塊在2025年全年虧損更是高達63.55億美元。
資本開支方面，2026年一季度，SpaceX總資本開支達101.07億美元，2025年全年總資本開支達207.37億美元，主要用于核心技術研發、設施升級及業務擴張。
有分析人士稱，龐大的資本支出以及不相匹配的盈利能力令部分投資者對SpaceX估值合理性產生了懷疑。
在股權方面，馬斯克通過持有A類股與B類股，合計控制SpaceX約85%的投票權，上市后仍將擁有絕對控制權。
SpaceX在招股書中表示，公司AI業務或將持續虧損、研發投入巨大且短期難以盈利；太空數據中心面臨技術、監管、成本及輻射環境等挑戰；星艦研發與火星計劃存在高度不確定性等，上述風險可能對公司業務、財務狀況及經營成果產生重大不利影響。
藍色起源火箭發生爆炸
在SpaceX IPO前夕，市場對商業航天賽道的關注度正持續升溫。
5月29日，據新華社援引美國媒體28日報道，美國藍色起源公司“新格倫”重型運載火箭當天在佛羅里達州進行發動機點火測試時發生爆炸，未造成人員傷亡。藍色起源公司隨后證實，當天火箭測試期間出現“異常狀況”。
據報道，爆炸發生于美國東部時間28日21時（北京時間29日9時）左右，地點位于佛羅里達州卡納維拉爾角太空軍基地。“新格倫”火箭原計劃于6月4日執行發射任務，為亞馬遜公司低地軌道衛星計劃發射48顆衛星。爆炸發生時，這些衛星并不在火箭上。
藍色起源公司當天表示，火箭在點火測試期間出現“異常狀況”，所有現場人員均已確認安全。該公司創始人貝索斯表示，目前判斷事故根本原因還為時過早，但公司已開始展開調查。“今天是非常艱難的一天，但我們會重建所有需要重建的部分，并恢復飛行。”他說。
多名藍色起源員工透露，初步評估顯示，公司唯一發射臺及包括閃電塔、火箭豎立轉運裝置在內的多處設備遭受嚴重損毀，此次事故預計將對公司今年的發射計劃造成重大沖擊。
美國宇航局（NASA）局長賈里德·艾薩克曼（Jared Isaacman）隨后表示，NASA將與藍色起源協作，全力支持對此次異常事件展開徹查，評估近期任務所受影響，并推動盡快恢復發射。他同時表示，將適時發布有關“阿耳忒彌斯”登月計劃及“月球基地”項目所受影響的相關信息。
埃隆·馬斯克也在社交平臺上就爆炸事故發文稱：“實在遺憾。火箭就是這么難。希望你們盡快恢復。”
排版：劉珺宇
校對：呂久彪
