6月1日，“算力金屬”錫行業概念股逆勢大漲。Wind數據顯示，截至6月1日收盤，錫（長江）指數收盤漲幅達到5.57%。華錫有色漲停，收報60.5元/股，漲幅為10%；錫業股份盤中漲幅一度超過9%，收盤漲幅達到4.69%，收報39.26元/股。
消息面上，隨著人工智能產業的快速發展，金屬錫的價格出現明顯上漲，從去年11月的每噸30萬元，漲至目前的每噸42萬元左右，半年上漲40%，處在歷史高位。
錫價大幅上漲
對此，錫業股份方面回應中國證券報記者，今年以來，錫價漲幅超過30%，供需持續處于緊平衡狀態。公司擁有自有錫礦，公司的錫礦資源都在國內，開采錫礦后生成錫錠出售。錫價上漲受到多重因素影響，人工智能、算力產業快速發展，對錫的需求有所增加，錫的作用主要是焊接，算力大力發展下焊點數量增加，但這些都屬于終端應用層面，公司也只是通過一些機構了解，并不直接參與終端應用。錫業股份表示，不光是錫，受宏觀環境影響，整個大宗商品市場都有回暖的趨勢。
“錫導電性好、熔點低、焊接穩定性強，焊接過程不會損傷電子元器件，是電子元器件焊接的核心材料，AI服務器中也主要用錫完成各類焊點焊接。在AI成為錫需求增量前，錫就已廣泛應用在電腦、手機、冰箱等各類消費電子及家電的生產加工中，這是錫的傳統主流應用領域。AI、光模塊等新需求，是驅動錫價長期上行的核心動力之一。預計2026年金屬錫整體價格中樞仍維持歷史高位。”卓創資訊錫行業分析師賀茜告訴中國證券報記者。
上海鋼聯錫分析師郭礪成則告訴中國證券報記者，中國錫礦接近一半源自海外，而海外主要來源地，例如非洲、緬甸等，地緣政治問題總是會困擾著錫礦的供應，這容易造成錫價出現大幅波動。
郭礪成提到，漲價的原因主要來源于幾個方面，首先是宏觀方面，整體情緒偏好對于錫價推動有促進作用。第二是供應方面，緬甸錫礦雖已復產，但近幾個月的阻礙頻發，再加上緬甸的雨季因素，對于錫礦的產能恢復進度還是有拖累，當前產能已恢復至禁礦前的40%-50%的水平，供應維持在1500金屬噸/月上下；印尼方面，近期由于政策變動，導致錫錠的出口水平同比下滑接近20%，后續政策不夠明朗。第三是需求方面，AI服務器及半導體發展需求預期較好，給予后續市場較好的預期。
由于原生資源存量不足、海外供給不確定性增強，很多生產企業開始轉向金屬錫回收。
業績普遍表現不俗
從上市公司業績看，受益于錫價上漲等因素影響，錫行業上市公司2025年業績普遍表現不俗。
錫業股份2025年共實現營業收入約435.35億元，同比增長3.72%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約19.66億元，同比增長36.14%。
華錫有色2025年共實現營業收入約58.03億元，同比增長25.31%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約8.01億元，同比增長21.75%。
2025年，興業銀錫共實現營業收入約55.55億元，同比增長30.09%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約17.04億元，同比增長11.4%。
對于2025年錫行情，興業銀錫在2025年年報中提到，2025年錫價在宏觀博弈與供需擾動中呈現高位寬幅震蕩格局，全年價格中樞顯著上移。2025年一季度受緬甸復產不及預期、剛果（金）Bisie錫礦停產影響，錫價震蕩走高；二季度受全品種金屬普跌傳導，經歷修復性回調后窄幅震蕩；9月后，印尼打擊非法錫礦走私、精錫出口下滑引發供給擔憂，疊加美聯儲降息帶來的流動性寬松預期，錫價重心持續上移并在年末突破關鍵阻力位。全年LME三月期貨錫均價34086美元/噸，同比增長12.7%；SHFE錫主力合約均價273932元/噸，同比增長10.3%。
獲機構密集調研
值得一提的是，近期，不少錫行業上市公司受到機構密集調研。
從錫市場供需情況來看，錫業股份在接受機構調研時表示，雖然海外錫主產區有復產提速的預期，但全球錫礦供應的穩定性仍然面臨一定的壓力，傳統錫礦主產國資源相關政策可能存在一定不確定性，資源供應鏈的穩定性和獨立性受到重視，錫資源的戰略價值將進一步凸顯。同時仍需警惕地緣政治等因素帶來的沖擊，特別是錫的上游集中度比較高可能會導致供給擾動的外溢。
需求方面，錫金屬作為新能源領域和電子通訊領域中不可替代的金屬原料，能源轉型、人工智能、數字化浪潮等新興技術發展，有望為錫中長期需求提供主要增長動能。整體上，錫的基本面還是比較堅實，同時全球供需緊平衡與宏觀波動交織的震蕩格局或將延續。
展望未來，錫業股份副總經理陳雄軍表示，當前全球錫礦供應擾動性加劇，錫資源稀缺性和戰略性不斷體現。錫金屬作為新能源領域和電子通訊領域中不可替代的金屬原料，在當前全球新能源行業蓬勃發展、人工智能行業日新月異、新質生產力提質增效的過程中，中長期需求將持續向好。
對于當前及未來全球錫市場的供需格局，華錫有色在接受機構調研時表示，當前全球錫市場呈現長期結構性緊平衡。供應側受資源條件復雜、環保政策收緊、地緣局勢及勘探投入不足等因素制約，新增產能有限，供應增長整體緩慢。需求側在光伏、新能源汽車、半導體、人工智能等新興產業帶動下，具備穩定增長動力。公司將聚焦主業，持續優化生產與成本管控，提升資源綜合利用率，鞏固核心競爭力。需要提醒的是，錫價受宏觀經濟、產業政策等多重因素影響，存在波動風險。
