數據來源：Wind（截至5月25日）
Wind數據顯示，以定增截止日作為統計標準，截至5月25日記者發稿，2026年以來共有19家公募機構參與到40家上市公司的定增項目中，參與定增的基金產品數量達到了142只，較去年同期明顯增長。與此同時，伴隨著A股市場的震蕩上行，逾九成公募年內定增實現浮盈。
參與機構數量大漲
與去年同期相比，今年以來，參與定增的公募機構數量、規模均有明顯增長。
據Wind統計，以定增截止日作為統計標準，截至5月25日記者發稿時，今年以來共有19家公募機構參與定增，參與定增的基金產品數量達到了142只，合計參與定增總規模約為53.90億元。2025年同期，參與定增的公募機構數量為18家，但參與總規模僅為13.73億元。以此計算，今年以來同比增幅已超過290%。
“公募基金參與上市公司定向增發，主要基于多方面考慮：一方面，能獲得價格折價帶來的安全邊際，定增價格通常較市價有一定折扣，這為投資提供了緩沖。另一方面，符合其長期資金的配置屬性，公募基金可作為戰略投資者參與，有助于其進行長周期布局。”融智投資FOF基金經理李春瑜表示，除此之外，定增作為一級半市場投資工具，可與二級市場投資形成互補，有助于公募機構管理組合波動。
從行業維度來看，多家公募機構選擇聚焦半導體、高端制造等戰略新興領域的核心公司，以聚焦和把握產業升級主線。
電子行業成為公募機構年內定增關注的重點行業。據公募排排網統計，今年以來公募機構共參與到7只電子行業個股定增，平均獲配數量占比達42.31%，合計獲配數量達7515.31萬股。其中公募機構參與到光弘科技、晶豐明源和偉時電子3只電子行業個股定增，獲配數量占比均超50%，獲配金額依次為4.30億元、9.81億元和2.55億元。
定增投資分層邏輯清晰
參與定增的公募機構頭部效應突出。據Wind統計，在年內參與定增的公募機構中，易方達、博時、鵬華基金參與定增總規模位居前列，分別為35.20億元、3.82億元、2.50億元。而財通基金參與定增項目位居榜首，共20個，遠超位列第二、第三的興全基金（9個）、匯添富基金（8個）。從盈利情況來看，九成左右公募機構年內實現了浮盈。
個股維度方面，今年以來公募機構參與定增A股，整體浮盈率同樣較高。據公募排排網統計，公募機構參與到科翔股份、宏和科技和奧來德3只個股定增，當前浮盈比例均已超過了100%。另外，公募機構參與到晶豐明源、華光新材、凌云光、萊爾科技、中貝通信和湖南裕能，當前浮盈比例均超50%。
晨星（中國）基金研究中心高級分析師代景霞表示，公募機構在定增投資上已形成清晰的分層邏輯：對于成長型企業，重點關注行業景氣度、募投項目成長性及業績兌現能力，愿意為高增長確定性適度淡化折價，更側重長期成長收益；對于價值型企業，更關注其估值安全邊際、現金流穩定性與分紅潛力，偏重折價套利和穩健收益。整體而言，對成長型企業重視“未來價值創造”，對價值型企業則看重“當下安全邊際”。
行業方面，公募機構參與電子行業個股獲利頗豐。據統計，目前公募機構參與定增的7只電子行業個股，目前均實現浮盈，9只浮盈比例超50%的定增個股中，電子行業個股占到4只，分別是科翔股份、奧來德、晶豐明源和萊爾科技，其中科翔股份和奧來德當前浮盈比例同樣超過100%。
李春瑜認為，公募基金在定增中青睞電子行業，主要源于該行業明確的成長邏輯與較高的投資性價比。行業景氣度高漲是核心驅動力，全球AI算力需求爆發，直接拉動了光模塊、存儲芯片、PCB等環節的訂單與業績，增長確定性較強。在政策與資金支持下，半導體、先進封裝等領域企業擴產融資需求旺盛。估值與成長性匹配度較好，部分AI產業鏈公司的估值增長性價比較高。細分領域龍頭壁壘深厚，技術領先的公司通過定增擴產，有望進一步鞏固全球競爭力。
