證券時報網(wǎng)
吳志
2026-01-01 14:57
12月9日，A股量價齊跌，縮量分化，虧錢效應(yīng)顯著，4058只個股收綠。CPO（光電共封裝）、電子元件等科技股延續(xù)強勢，帶動創(chuàng)業(yè)板指逆市收漲。
受訪人士表示，年末機構(gòu)落袋為安、增量資金觀望，市場情緒趨謹(jǐn)慎。A股正處于政策觀察期，大概率延續(xù)震蕩向上。建議采取“回調(diào)低吸+分批配置”策略，科技熱門賽道仍值得關(guān)注。
超4000只個股收跌
指數(shù)表現(xiàn)分化，滬指收跌0.37%報3909.52點，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.61%報3209.6點，深證成指、科創(chuàng)50、滬深300、上證50均微跌，北證50跌近2%。
量能略有萎縮，今日成交額1.92萬億元。杠桿資金卻熱度增加，截至12月8日，滬深京兩融余額增至2.5萬億元。
盤面上，科技股仍是資金偏愛方向。CPO概念繼續(xù)走高，通信設(shè)備、電子元件、光電子器件、新型工業(yè)化、英偉達(dá)概念大漲。但基本金屬、黃金概念、航空機場、貴金屬、化肥農(nóng)藥、建筑施工、鋼鐵、機器人等概念跌幅明顯。
31個申萬一級行業(yè)板塊中，綜合、通信板塊繼續(xù)走高：東陽光漲停，恒信東方、線上線下、德科立“20cm”漲停。電子、商貿(mào)零售、國防軍工板塊微紅，天通股份、超聲電子、駿亞科技漲停，陜西華達(dá)、雷科防務(wù)、航天長峰漲停。
商貿(mào)零售板塊逆市抬頭，中央商場、茂業(yè)商業(yè)、東百集團、五礦發(fā)展、南京商旅、永輝超市、美凱龍7只相關(guān)個股漲停。
有色金屬、鋼鐵、房地產(chǎn)板塊領(lǐng)跌，煤炭、建筑裝飾、家用電器、建筑材料等板塊均跌逾1%，非銀金融板塊今日回落。
市場共計1308只個股收漲，漲停股54只；4058只個股收跌，跌停股12只。9只個股日成交額超過100億元，CPO概念龍頭股“易中天”再度成為市場最靚的仔，中際旭創(chuàng)收漲6.32%報606元/股，新易盛收漲3.61%報419.13元/股，天孚通信收漲1.37%報240.15元/股。電子元件個股勝宏科技收漲10.81%報318.05元/股，通信設(shè)備個股工業(yè)富聯(lián)收漲7.22%報67.99元/股。
為何縮量分化
排排網(wǎng)財富產(chǎn)品研究中心指出，今日A股縮量，是因為年末機構(gòu)落袋為安、增量資金觀望，市場情緒趨謹(jǐn)慎。板塊分化則源于資金向利好明確領(lǐng)域聚焦，英偉達(dá)H200芯片對華出售放寬，直接驅(qū)動通信、電子等算力相關(guān)板塊走強，進(jìn)而帶動創(chuàng)業(yè)板指企穩(wěn)；疊加美聯(lián)儲議息會議臨近，外部擾動升溫，資金進(jìn)一步規(guī)避有色金屬、非銀金融等周期及金融板塊。
格上基金研究員畢夢姌向《國際金融報》記者分析，前一交易日市場放量普漲后，短期獲利盤了結(jié)壓力集中釋放，尤其是前期漲幅較大的周期板塊成為資金流出的主要方向。此外，臨近美聯(lián)儲12月議息會議和中央經(jīng)濟工作會議，市場進(jìn)入關(guān)鍵政策窗口期，資金出于對后續(xù)政策方向的不確定性，選擇降低換手頻率、保持觀望姿態(tài)，直接導(dǎo)致市場成交額顯著萎縮。
畢夢姌表示，當(dāng)前資金切換呈現(xiàn)三大特征：一是從順周期板塊向科技成長板塊轉(zhuǎn)移，有色金屬、煤炭等資源類板塊資金流出明顯，而通信、電子等科技賽道持續(xù)獲得資金凈流入；二是從大盤股向中小創(chuàng)轉(zhuǎn)移，顯示資金更偏好具備高成長性的中小市值標(biāo)的；三是從高估值板塊向業(yè)績確定性板塊轉(zhuǎn)移，AI算力、光模塊、消費電子等細(xì)分領(lǐng)域因業(yè)績預(yù)期明確，成為資金抱團的核心方向。
“近期市場小幅回暖，資金獲利回吐壓力顯現(xiàn)，對市場情緒形成擾動。若后續(xù)增量資金難以延續(xù)，短期市場上行動力將進(jìn)一步減弱，波動幅度可能有所加大。”恒生前海基金經(jīng)理胡啟聰告訴《國際金融報》記者，近期美聯(lián)儲釋放的信號偏鴿，疊加海外地緣政治有所緩和，全球市場風(fēng)險偏好有望回暖。AI方向交易熱度仍較高，但A股市場多空博弈情緒仍較為濃厚，大盤未來或?qū)⒕S持震蕩。
關(guān)注政策與流動性
接下來，A股怎么走？投資者需要關(guān)注哪些市場影響因素？
“短期上漲過快，疊加年末資金有避險需求，波動加大，建議采取‘回調(diào)低吸+分批配置’策略，以平滑波動。科技熱門賽道仍具較大投資價值。”奶酪基金投資基金胡坤超向記者分析。
摩根士丹利基金表示，本周即將披露一系列宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，也將迎來美聯(lián)儲議息會議。由于投資者將目光轉(zhuǎn)向明年，短期的數(shù)據(jù)預(yù)計對市場影響已經(jīng)弱化。
富榮基金認(rèn)為，近期監(jiān)管下調(diào)保險資金風(fēng)險因子，預(yù)計中長期將帶來一定規(guī)模的潛在增量資金。該政策于市場震蕩區(qū)間的下沿推出，體現(xiàn)了監(jiān)管層對市場的堅定呵護。市場對春季躁動的預(yù)期正逐步升溫，近期催化因素密集，包括美聯(lián)儲議息會議可能釋放降息信號，以及年底中央經(jīng)濟工作會議帶來的政策預(yù)期。但此類相對明確的事件已被市場部分消化，其落地后的實際影響仍需綜合研判。
“當(dāng)前正處于重要政策觀察期，A股市場大概率延續(xù)震蕩向上態(tài)勢，結(jié)構(gòu)性機會仍是主線。”排排網(wǎng)財富產(chǎn)品研究中心認(rèn)為，中央經(jīng)濟工作會議即將召開，市場對后續(xù)宏觀政策的關(guān)注度持續(xù)提升，相關(guān)預(yù)期對近期市場情緒回暖起到了一定支撐作用。外部層面，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫、美元走弱，為新興市場注入流動性，對A股形成正向外溢效應(yīng)。
“預(yù)計短期滬指大概率維持震蕩格局，縮量調(diào)整既是獲利盤消化的過程，也是資金重新布局的窗口。長期而言，隨著政策落地與流動性改善，市場有望突破震蕩區(qū)間，開啟跨年上漲行情。”畢夢姌指出，需關(guān)注政策與流動性的邊際變化。具體來看，政策預(yù)期持續(xù)升溫，12月中下旬召開的中央經(jīng)濟工作會議將聚焦穩(wěn)增長、科技創(chuàng)新等關(guān)鍵領(lǐng)域，政策紅利有望持續(xù)釋放；全球流動性環(huán)境趨于寬松，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲12月降息概率超75%，外部流動性改善將為A股帶來增量資金支撐。持倉布局方面，可考慮科技成長板塊，高股息板塊在市場震蕩階段發(fā)揮“壓艙石”作用。
“年底4000點震蕩回調(diào)仍是主旋律。”大道興業(yè)投資總經(jīng)理黃華艷表示，當(dāng)前日成交額在1.5萬億至2萬億元區(qū)間，縮量明顯，難以體現(xiàn)板塊輪動效應(yīng)。科技余溫尚存，創(chuàng)新藥反彈乏力，整體賺錢效應(yīng)偏弱。建議持倉保持穩(wěn)健，踩準(zhǔn)節(jié)奏，在資產(chǎn)內(nèi)部適度輪動。
