商業航天賽道近期變數不斷！
據參考消息引述德國《商報》網站報道，馬斯克的“星鏈”每天都損失多枚衛星，價值成百上千萬美元。這是其母公司太空探索技術公司（SpaceX）增長和上市故事的代價。專家警告稱，這將帶來環境問題。
A股市場商業航天指數近期持續走弱，5月14日以來，跌幅已經超過10%。今天，航空航天板塊再度走弱，而衛星板塊也未有太多起色。那么，這條賽道是否還能重燃？
商業航天的變數
目前就已經有大約1.5萬枚衛星繞地球飛行，其中10260枚屬于SpaceX的“星鏈”——全世界最大的衛星星座。數字地圖能夠展現其規模：上萬顆光點覆蓋著地球，每一顆都是一枚活動的衛星。
增長還在繼續。美國聯邦通信委員會已經新批準了數千枚衛星，“星鏈”的長期計劃是讓衛星數量超過4.2萬枚。此外，SpaceX的首席執行官馬斯克還在開發新的業務模式，涵蓋從太空移動通信業務到太空計算中心等多個領域。目前，該公司甚至申請額外發射多達一百萬顆用于后一項業務。
天體物理學家喬納森·麥克道爾預測了SpaceX的衛星網絡全面投入運營后世界將面臨的局面。這位專家認為，每天將有23枚衛星墜落；依據型號的不同，每天約有1800萬美元在空中燒毀。麥克道爾說：“如果考慮運營成本，那么這套系統吞噬的投資成本就顯而易見了。”“星鏈”的移動通信計劃還將進一步推高墜毀率。
現在，每年就有約兩千噸人造物質進入大氣層——此外，每年還有約1.2萬噸由金屬和巖石構成的隕石等天然物質進入地球大氣層并燃燒殆盡。隨著大型衛星星座的擴張，這一比例可能會顯著增加。后果難以預料。
是否還能重燃？
據艾融咨詢，2026年，全球商業航天迎來IPO“生死窗口期”。馬斯克旗下航天企業SpaceX預計于6月12日掛牌上市，擬募資750億美元，目標估值為1.75萬億美元，有望刷新史上最大規模IPO紀錄。
中國商業航天同樣掀起IPO沖刺潮，超10家企業密集遞表：藍箭航天22天沖入科創板“已問詢”狀態、國星宇航三度遞表港股沖刺“太空AI第一股”、快舟火箭經歷國資控股變更后計劃于年底申報科創板。
中信建投發布研究報告指出，商業航天行業估值已突破萬億門檻。藍箭航天、中科宇航等“六小龍”加速沖刺上市，券商陣營押注標的超20家，頭部投資機構滲透率更是高達80%。截至2025年底，中國商業航天企業已突破600家。
從全球市場來看，商業航天已成為航天經濟的核心增長極。數據顯示，2015—2024年全球商業航天市場規模持續增長，2025年突破5000億美元，2030年將達到8000億美元，增長潛力巨大。而關于“軌頻資源爭奪”的敘事也一直在強化。那么，商業航天這條賽道是否能夠重燃？
分析人士認為，可能主要取決于兩點：一是市場的資金面是否允許，當前全球的流動性處于偏緊的狀態，市場上的錢會趨向于抱團確定性較高，有業績的板塊和公司；二是商業航天板塊是否存在能夠真正跑通市場需求和現金流的公司，目前這塊與AI基建相比，還有較大的距離，或許還需要一些時間。
排版：羅曉霞
校對：王蔚
