5月20日，A股延續高位震蕩格局，主要股指走勢出現分化。截至當日收盤，上證指數報4162.18點，跌0.18%；深證成指報15569.98點，幾近收平；創業板指報3921.79點，漲0.34%；科創綜指報2198.87點，漲2.31%，創出歷史新高。滬深兩市合計成交29537億元，較前一日放量約700億元。
芯片板塊再度爆發
繼5月19日引領指數盤中反攻后，芯片板塊昨日再度成為盤面的“勝負手”。以申萬二級行業劃分，半導體指數昨日大漲4.17%，漲幅居所有行業首位。多只龍頭芯片股爆發：上海合晶、聯蕓科技收獲20%幅度漲停；華虹公司收漲18.74%，股價創歷史新高；寒武紀漲3.28%，市值突破8500億元。
消息面上，在昨日開幕的2026阿里云峰會上，阿里巴巴旗下半導體公司“平頭哥”首次公布真武系列芯片的規劃，未來兩年將陸續推出算力更強的真武V900、真武J900兩代芯片，以滿足Agentic AI時代千行百業的AI算力需求。據介紹，目前真武系列芯片已累計出貨56萬片，服務了中國電信、中國一汽、浦發銀行等20多個行業的400多家客戶。
在此之前，多家存儲板塊頭部公司更新IPO進展：5月17日，國產DRAM龍頭長鑫科技更新科創板IPO招股說明書（申報稿），披露的業績數據遠超市場預期；5月19日，中國證監會網站顯示，長江存儲辦理輔導備案登記，擬首次公開發行股票并上市。
中信證券研報表示，2026年以來，MiniMax、Seedance、GLM等國產大模型持續更新迭代，帶動token調用量爆發式增長。而國產算力憑借成本優勢及不斷完善的生態，有望在基礎設施層逐步占據主導。當前，國內龍頭云廠商正加速算力資本開支，國產算力產業鏈已從“主題演繹”正式邁入“業績兌現+前瞻指標共振”的新階段。
新能源主線盤中復蘇
在經歷約兩周的高位回調后，新能源主線昨日盤中顯著復蘇，光伏與鋰電材料方向領漲。截至收盤，申萬光伏設備指數上漲2.79%，歐晶科技收獲漲停，固德威漲逾11%，晶盛機電、德業股份、陽光電源等跟漲。鋰電材料板塊中，濱海能源收獲漲停，星源材質、天賜材料、鵬輝能源等跟漲。
5月18日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，介紹2026年4月國民經濟運行情況。國家統計局新聞發言人付凌暉表示，今年1至4月，我國高技術產品出口額同比增長27.6%，明顯快于全部出口額，占出口總額比重達到27.9%。以電動汽車、鋰離子電池、太陽能電池為代表的“新三樣”產品出口高速增長，現在中國品牌電動車、家用光伏儲能設備等越來越多地出現在世界各地，中國高技術產品正在全球市場“圈粉”。
中銀證券研報表示：隨著全年需求旺季來臨，看好2026年全球新能源汽車銷量保持較快增長，并帶動電池和材料需求增長；動力電池方面，鋰電旺季來臨，有望推動企業訂單簽訂和盈利修復；新技術方面，固態電池邁向工程化驗證關鍵期，關注相關材料和設備企業驗證進展；光伏方面，“反內卷”與太空光伏是2026年光伏投資雙主線。
機構：科技行情有望延續
本周以來，A股處于高位震蕩格局。盡管芯片板塊持續大幅走強，但未能帶動股指再創階段新高，反映出部分市場資金顯露“畏高”情緒。
在東方財富證券首席策略官陳果看來，近期A股整體呈現指數高位震蕩、市場風險偏好收斂的結構性特征。海外方面，新任美聯儲主席沃什上任，市場對其偏鷹政策預期快速升溫，30年期美債收益率突破5%的關鍵關口，全球流動性環境快速收緊。與此同時，4月以來A股科技賽道資金抱團特征顯著強化，成交集中度中樞同步抬升，交易結構趨于集中化，微觀結構引發階段性獲利了結。
“但從中長期來看，AI產業高景氣核心邏輯持續夯實，全球科技巨頭資本開支維持高增，為產業鏈上行提供堅實支撐。”陳果認為：海外頭部企業持續加碼算力基礎設施布局，微軟、谷歌等大廠持續上調資本開支，全力適配全球算力迭代需求；我國科技企業同步跟進加碼，算力產業鏈資本開支同比顯著提升，行業整體擴張趨勢明確，并未出現邊際弱化信號。
陳果判斷，從中期維度看，AI產業資本開支、訂單落地、業績兌現三重高增邏輯未變，科技仍是全年較為確定的主線賽道，本輪若深度回調將為資金提供優質布局窗口。建議重點聚焦AI核心賽道，規避前期漲幅透支的高位題材，優先布局產業景氣確定性高、訂單業績扎實、前期漲幅相對滯后的硬科技細分環節。
