隨著國內教育行業規范化改革的推進，行業發展邏輯已徹底告別粗放式擴張，邁入結構優化、質量升級、科技賦能的全新發展階段。市場需求、政策導向與技術變革三重因素共振，推動行業商業模式、估值體系、企業成長路徑迎來系統性重塑。
從消費端來看，多鯨教育研究院指出，教育消費已從過去以學科培訓為主的“剛性支出”，轉變為涵蓋素質培養、技術工具、情感陪伴與個性化服務的“體驗型投資”。家長不再僅為提分買單，而是為孩子的全面發展、學習體驗與成長環境付費。
從技術與政策端來看，人工智能技術正加速滲透教育全產業鏈，成為推動教育模式創新、行業高質量發展的核心驅動力。國家持續落地“人工智能+”行動，全力構建“人工智能+教育”生態體系，以數字化賦能全民終身學習體系建設，踐行“人人皆學、處處能學、時時可學”的教育愿景，為職業教育、智能教育賽道注入全新發展動能。
積極探索業績第二增長曲線
歷經長期行業調整與周期出清后，國內教育企業主動擁抱變革，依托AI技術賦能、業務結構升級，積極突破傳統業務瓶頸，全力培育業績第二增長曲線，整體基本面持續改善，多家公司業績有望迎來反轉。
根據Wind數據，結合機構一致預測數據，6家教育上市公司2026年凈利潤有望實現正向增長，其中凱文教育有望實現業績扭虧。這6家公司獲機構一致預測2026年凈利潤增幅均有望超過20%，2027年均有望超過15%，行業整體成長確定性持續強化。
從單家公司來看，中公教育獲高盛等機構一致預測2026年凈利潤（中值）有望超過4億元，2026年凈利潤增幅有望超過700%；一致預測2027年凈利潤有望超過6億元，凈利潤同比增幅有望超過50%。公司2025年凈利潤0.49億元，按照該預測，公司2026年業績將迎來反轉。
對于上述預測，相關研究機構給出的依據是，中公教育產品結構優化、運營端降本落地、新增第二增長曲線（AI領域）、負債優化等利好因素。
在AI布局方面，中公教育此前在投資者關系活動中表示，公司的AI產品藍圖是一個非常龐大的、開放的“智能就業服務生態”，將緊緊圍繞AI就業學習機、智能耳機、智能眼鏡、VR智能設備等全面打造，致力于為更廣泛的用戶群體提供貫穿職業生涯的智能化支持。
學大教育獲機構一致預測2026年凈利潤中值接近3億元，增幅有望超過49%，2027年凈利潤增幅有望超過20%。據此推斷，公司2026業績同樣有望迎來反轉。
方正證券表示，今年一季度，學大教育毛利率高基數下同比改善，其間費用率同比優化，合同負債同比接近雙位數增長，為下季度業績提升奠定基礎。在傳統高中培訓業務穩健發展的同時，公司積極布局職教領域，目前中職院校已完成初步布局，職業課程+升學班模式差異化領先，期待辦學質量受認可后，打開遠期成長空間。
教育板塊估值逐步修復
在行業基本面邊際回暖的同時，板塊估值處于相對低位，具備較高修復彈性。
截至6月3日，申萬二級教育行業指數收盤點位1834.85點，創下2024年10月以來新低，行業市盈率（TTM）已逐步向近三年平均水平靠攏，較近三年最大市盈率折價30%以上。
從個股維度來看，申萬二級教育行業16家成份公司中，6家最新市盈率較過去三年峰值折價均超15%。
其中學大教育、行動教育估值折價幅度超50%，國脈科技、中公教育分別折價17.08%、18.91%。在業內看來，多數優質標的估值尚未充分反映行業回暖與企業轉型成果，安全邊際充足。
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校對：陶謙
